Новости

Ситуация с регулированием цифровых активов в Штатах все еще находится в стадии разработки. Пока нет единого федерального закона, который бы полностью охватывал эту сферу. В этих условиях компании, уже получившие лицензии финансовых регуляторов, работают, опираясь на существующие правила. Пример тому – биржа Bitnomial, получившая статус DCM от CFTC. Она выполнила все необходимые формальности, чтобы организовать на своей площадке спотовую торговлю криптовалютой с использованием кредитного плеча, применяя определенные механизмы.

Основой для расширения функционала стал административный регламент CFTC, а именно Правило 40.6(a). Этот пункт указывает, что биржа, имеющая регистрацию, может добавить новый продукт для торговли через процедуру самосертификации. Биржа должна сама провести юридическую проверку и отправить в Комиссию уведомление с подробным обоснованием, почему этот продукт соответствует требованиям Закона о товарных биржах и другим применимым нормам. После этого уведомления и по истечении установленного срока рассмотрения регулятором, продукт может быть запущен в работу.

Если говорить о технической стороне вопроса, то для претворения этого замысла в жизнь Bitnomial придётся внедрить свежие компоненты в свою систему торгов. Платформе понадобится разработанный механизм для совершения и урегулирования кассовых сделок, который отличается от процедур, применяемых для фьючерсов или опционов. Отдельным трудным вопросом является создание и обслуживание системы маржинальной торговли, включающей алгоритмы вычисления первичного и поддерживающего обеспечения, способов анализа рисков по позициям клиентов и процессов урегулирования невыполненных обязательств.

С точки зрения права, данная задумка поднимает темы о пределах компетенции федеральных регуляторов. У CFTC есть чёткие полномочия в сфере рынков производных инструментов на сырьевые товары, к которым она относит, например, биткоин. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) регулирует операции с ценными бумагами. Запуск спотовой торговли Bitnomial, опирающийся на товарную классификацию активов, происходит в рамках правового поля, исторически связанного с CFTC. Таким образом, биржа не просит о создании нового регулятивного порядка, а применяет действующие нормы к новому типу деятельности.

Успешное осуществление данного проекта может привести к переосмыслению привычных разграничений между различными видами торговых платформ и повлиять на конкурентную среду, подталкивая других операторов, имеющих лицензии, к подобным действиям. В конечном итоге подобная активность игроков рынка подчёркивает необходимость скорейшей разработки и принятия Конгрессом США всеобъемлющего законодательного акта, который обеспечит ясность в плане правового регулирования для всех участников и закрепит единые стандарты деятельности на рынке цифровых активов.