Новости

Первый год JPYC закончился с ощутимым разрывом между тем, сколько шума было вокруг проекта, и тем, сколько токенов реально гуляет по рынку. Эмитент ждал большего, но по итогу года в обороте оказалась лишь четверть от намеченной цели. Партнёрства подписывались, листинги появлялись, а вот стабильного прироста токенов, которые остаются у пользователей и идут в расчёты, так и не случилось.

Глава компании Норитака Окабе в разговоре с NADA NEWS высказался без прикрас: роста он не наблюдает. Торговые объёмы, по его словам, выглядят «неплохо», но текущее количество токенов в обращении его не устраивает. Для стейблкоина это ключевой показатель — он говорит не о краткосрочной биржевой суете, а о том, умеет ли актив задерживаться в кошельках и работать в платежах и корпоративных операциях.

Как пишет Nikkei, на 23 октября в обращении было порядка 3,2 млрд иен — примерно 20 млн долларов, при общем выпуске в 12,1 млрд иен. DeFiLlama даёт близкую цифру — 20,85 млн долларов. Небольшая разница объясняется тем, что часть токенов погасили. И это важное уточнение: удерживать JPYC в обороте оказывается труднее, чем выпускать новые партии.

В сентябре случился заметный, но недолгий всплеск. Южнокорейская биржа Upbit добавила JPYC в листинг, и объём в обращении ненадолго перевалил за 4,2 млрд иен. Цена поднялась выше 1 иены, трейдеры начали выпускать новые токены под арбитраж. По оценке Окабе, в какой-то момент суммарный суточный объём торгов на Upbit и Uniswap доходил примерно до 35 млрд иен. Но потом объём в обращении снова просел — до уровня около 3 млрд иен. Активность на биржах была высокой, только к устойчивому росту количества JPYC в обращении она не привела.

Для бизнес-модели JPYC это напрямую важно. Стейблкоин подкреплён банковскими депозитами и японскими гособлигациями, и эмитент получает с этих резервов процентный доход. Чем меньше средств в обращении, тем меньше и потенциальный доход. Так что слабый объём обращения бьёт не только по репутации проекта, но и по его экономике.

Окабе отчасти объяснил неважные результаты суточным лимитом на выпуск токенов в 1 млн иен — такой порог установлен по японским правилам для операторов денежных переводов II типа. В мае JPYC ослабила ограничения: теперь лимит в 1 млн иен действует для каждой отдельной операции, а не для всего дневного объёма выпуска. Но частые повторные транзакции по-прежнему ограничены. Для корпоративного сектора это создаёт практические трудности. Разработчик ПО Asteria, который собирается держать в JPYC 1 млрд иен, вынужден наращивать активы постепенно.

Слабые показатели контрастируют с ростом числа партнёров JPYC. В июле было заключено соглашение с логистической компанией AZ-COM Maruwa о разработке платёжных решений примерно для 2300 её деловых партнёров. Ранее в этом месяце SBJ Bank и LINE NEXT договорились протестировать пополнение кошельков для стейблкоинов через банковские счета, но пока проект на стадии испытаний. Тем временем Агентство финансовых услуг Японии пересматривает правила регулирования стейблкоинов; «дорожную карту» по этому вопросу обещают представить в начале 2027 года.

Окабе рассчитывает, что на второй год существования JPYC объём обращения достигнет 10 млрд иен, что примерно в десять раз больше текущего. План то хороший, особенно если учесть, что первый год показал: партнёрства и листинги сами по себе устойчивого спроса не создают.